بر اساس گزارش رویترز، قیمت طلای نقدی در معاملات روز دوشنبه با ۰.۸ درصد کاهش به ۴۳۱۲.۵۹ دلار به ازای هر اونس رسید و در مقطعی به پایین‌ترین سطح از هفتم اوت سقوط کرد. قراردادهای آتی طلای آمریکا نیز با افت ۱.۳ درصدی در محدوده ۴۳۵۱.۹۰ دلار بسته شدند.
این افت در شرایطی اتفاق افتاد که هم‌زمان تنش‌های خاورمیانه افزایش یافته و قیمت نفت به بالای ۱۰۰ دلار رسیده است. در نگاه نخست، چنین شرایطی باید به نفع طلا باشد، اما افزایش شدید قیمت نفت نگرانی‌های تورمی را بیشتر کرده و بازار را به سمت احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو سوق داده است.
فدرال رزرو؛ مهم‌ترین متغیر بازار طلا
بازارها اکنون تقریباً خود را برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو در نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر آماده کرده‌اند. بر اساس ابزار CME FedWatch، احتمال این افزایش پیش از نشست به حدود ۹۳ درصد رسیده است. نظرسنجی رویترز از اقتصاددانان نیز نشان می‌دهد اکثریت آنها انتظار دارند فدرال رزرو نرخ بهره را به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد افزایش دهد.
افزایش نرخ بهره معمولاً برای طلا خبر خوبی نیست، زیرا طلا سود دوره‌ای ایجاد نمی‌کند و بالا رفتن بازده دارایی‌های بدون ریسک مانند اوراق خزانه آمریکا، هزینه فرصت نگهداری طلا را افزایش می‌دهد.
از سوی دیگر، نرخ تورم آمریکا نیز بالاتر از انتظار ظاهر شده است. شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه اوت ۰.۴ درصد افزایش یافت؛ رقمی که احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو را افزایش داده است.
دلار قوی‌تر، فشار بیشتر بر طلا
عامل مهم دیگر، افزایش ارزش دلار آمریکا است. رویترز گزارش داده که شاخص دلار به بالاترین سطح دو هفته اخیر نزدیک شده است. از آنجا که طلا در بازارهای جهانی با دلار قیمت‌گذاری می‌شود، تقویت دلار معمولاً باعث گران‌تر شدن طلا برای خریداران سایر ارزها و در نتیجه کاهش تقاضا می‌شود.
در همین حال، بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا نیز از سطح ۵ درصد عبور کرده که بالاترین سطح آن از اکتبر ۲۰۲۳ محسوب می‌شود. افزایش بازده اوراق یکی از جدی‌ترین موانع کوتاه‌مدت برای رشد قیمت طلا است.
چرا جنگ و تنگه هرمز هنوز نتوانسته‌اند طلا را بالا ببرند؟
افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه همچنان یک عامل حمایتی بالقوه برای طلا محسوب می‌شود، اما ساختار فعلی بازار پیچیده‌تر از یک رابطه ساده «جنگ = رشد طلا» است.
حملات اخیر به زیرساخت‌های انرژی عربستان، نگرانی درباره تردد در تنگه هرمز و افزایش قیمت نفت، از یک سو ریسک بازار را بالا برده‌اند، اما از سوی دیگر نگرانی درباره تورم و افزایش نرخ بهره آمریکا را نیز تشدید کرده‌اند. همین مسئله موجب شده اثر حمایتی نااطمینانی ژئوپلیتیکی بر طلا با فشار ناشی از نرخ بهره و دلار خنثی شود.
رویترز هفته گذشته نیز گزارش داده بود که طلا پس از افت شدید، در معاملات ۱۱ سپتامبر حدود ۱.۱ درصد رشد کرد و به ۴۳۶۳ دلار رسید؛ با این حال، این رشد بیشتر به‌عنوان یک واکنش اصلاحی و خرید در کف ارزیابی شد و طلا همچنان در مسیر ثبت کاهش هفتگی قرار داشت.
چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا
در شرایط فعلی، بازار طلا در یک نقطه حساس قرار دارد. تصمیم فدرال رزرو، مسیر دلار، بازده اوراق خزانه و تحولات نفت و تنگه هرمز چهار متغیر اصلی تعیین‌کننده جهت بعدی قیمت خواهند بود.
در صورتی که فدرال رزرو لحن تندتری نسبت به ادامه افزایش نرخ بهره داشته باشد و بازده اوراق و دلار همچنان بالا بماند، فشار نزولی بر طلا می‌تواند ادامه پیدا کند. در مقابل، کاهش تنش‌های پولی آمریکا یا تشدید قابل توجه بحران خاورمیانه و ایجاد اختلال بیشتر در بازار انرژی می‌تواند دوباره تقاضای پناهگاه امن برای طلا را افزایش دهد.
در حال حاضر، بازار در حال آزمون محدوده ۴۳۰۰ دلار به ازای هر اونس است و رفتار قیمت در این محدوده می‌تواند برای معامله‌گران اهمیت زیادی داشته باشد. در صورت تثبیت زیر این سطح، ریسک ادامه اصلاح افزایش خواهد یافت؛ در حالی که بازگشت قدرتمند به بالای محدوده ۴۳۵۰ تا ۴۴۰۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای از کاهش فشار فروش باشد.
منابع: Reuters، MarketWatch