به گزارش با بازار؛ معاملات آتی سهام ایالات متحده روز پنجشنبه با افزایش بازده اوراق خزانه‌داری به بالاترین سطح چند دهه اخیر و تحت فشار قرار دادن شرایط اعتباری برای بخش شرکت‌ها، کاهش یافت. قراردادهای S&P 500 با ۰.۶ درصد کاهش یافتند، در حالی که قراردادهای Nasdaq 100 و Dow حدود ۱ درصد افت کردند.
جهش نفت و تشدید چشم‌انداز تورمی
قیمت نفت و سوخت در بحبوحه گزارش‌هایی مبنی بر برنامه‌ریزی ایالات متحده برای حملات جدید علیه ایران، که افزایش اخیر صادرات نفت دریایی از خاورمیانه را به خطر می‌اندازد و چشم‌انداز تورمی اقتصاد را تشدید می‌کند، افزایش یافت.
تأکید FOMC بر افزایش بیشتر نرخ بهره
صورتجلسه آخرین جلسه FOMC نشان داد که اکثر اعضا موافق افزایش بیشتر نرخ بهره برای مهار تورم هستند، که همراه با افزایش کسری بودجه، بازده اوراق خزانه‌داری را افزایش داد.
فشار بر سهام هوش مصنوعی و افت برادکام
سهام زیرساخت‌های هوش مصنوعی به دلیل قرار گرفتن این بخش در معرض احساسات ریسک گسترده و تأثیر هزینه‌های استقراض بر هزینه‌های سرمایه‌ای هوش مصنوعی، برای دومین جلسه متوالی منجر به کاهش ارزش سهام شدند. شرکت‌های Intel، Lam Research، Marvell و Micron هر کدام حدود ۲ درصد از ارزش خود را از دست دادند. سهام برادکام پس از انتشار ۶۰ میلیارد دلار بدهی برای کمک به تأمین مالی توسعه آنتروپیک، ۱.۵ درصد سقوط کرد.
تحلیل
این افت همزمان در بازار سهام و اوراق خزانه، نشانه‌ای از یک «فشار سه‌گانه» بر اقتصاد آمریکاست: هزینه استقراض بالا، تورم ناشی از انرژی گران و سیاست پولی سخت‌گیرانه. بازده اوراق در بالاترین سطح چند دهه اخیر، مستقیماً هزینه تأمین مالی شرکت‌ها را بالا برده و حاشیه سود بخش‌های سرمایه‌بر — به‌ویژه زیرساخت هوش مصنوعی — را تضعیف کرده است.
نکته کلیدی، حلقه بازخوردی میان نفت، تورم و نرخ بهره است. گزارش‌های مربوط به برنامه‌ریزی حملات جدید آمریکا علیه ایران، پرمیوم ریسک انرژی را بالا برده و نفت گران‌تر، انتظارات تورمی را تقویت کرده است. صورتجلسه FOMC که اکثریت اعضا را موافق افزایش بیشتر نرخ بهره نشان می‌دهد، این چرخه را تأیید می‌کند و مسیر «نرخ بالاتر برای مدت طولانی‌تر» را تقویت می‌کند.
از منظر بازارها، دو نکته اهمیت ویژه دارد. نخست، افت دو روزه متوالی سهام هوش مصنوعی نشان می‌دهد این بخش که تا پیش از این موتور اصلی رشد بازار بود، اکنون به‌دلیل وابستگی شدید به هزینه سرمایه، به یکی از نقاط آسیب‌پذیر تبدیل شده است. دوم، اقدام برادکام در انتشار ۶۰ میلیارد دلار بدهی برای تأمین مالی توسعه آنتروپیک، در شرایطی که هزینه استقراض در اوج است، می‌تواند به‌عنوان یک هشدار درباره افزایش ریسک اعتباری در بخش فناوری تلقی شود. در مجموع، تا زمانی که تنش‌های ژئوپلیتیکی و نفت گران ادامه داشته باشد، فضای مانور فدرال رزرو محدود خواهد بود و بازار سهام آمریکا در معرض فشار نزولی ساختاری قرار دارد. سطح حمایتی مهم پیش‌رو، میانگین متحرک ۲۰۰ روزه S&P 500 است که شکسته شدن آن می‌تواند اصلاح عمیق‌تری را آغاز کند.