به گزارش با بازار؛ یورو حدود ۱.۱۲ دلار معامله شد و اندکی از پایین‌ترین سطوح خود در اوایل ماه بهبود یافت که ناشی از ضعف گسترده دلار بود. با وجود این بهبود نسبی، ارز مشترک همچنان نزدیک به پایین‌ترین سطح خود از ماه مه ۲۰۲۵ باقی مانده است، زیرا انتظارات برای تشدید بیشتر سیاست‌های پولی فدرال رزرو برای مهار تورم مداوم، دلار را تقویت کرده است.
فشار عدم قطعیت سیاسی در فرانسه
یورو با فشار بیشتری از سوی عدم قطعیت سیاسی در اروپا، به‌ویژه در فرانسه، مواجه شده است. لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، تأکید کرد که فرانسه باید از طریق تثبیت مالی به چالش‌های بدهی خود رسیدگی کند و این گمانه‌زنی‌ها را که بانک مرکزی می‌تواند با خرید اوراق قرضه فرانسه برای مهار بازده مداخله کند، کاهش داد.
رویکرد محتاطانه بانک مرکزی اروپا
لاگارد همچنین خاطرنشان کرد که تورم ناشی از انرژی هنوز به اقتصاد گسترده‌تر منطقه یورو سرایت نکرده است و از رویکرد محتاطانه در مورد نرخ بهره حمایت می‌کند. با این حال، شیمکوس، سیاست‌گذار بانک مرکزی اروپا، اظهار داشت که در صورت لزوم، افزایش نرخ بهره در اوایل این ماه همچنان امکان‌پذیر است. بازارها همچنان انتظار افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در ماه دسامبر را دارند.
تحلیل
وضعیت یورو در ۱.۱۲ دلار، تصویری از یک ارز تحت فشار دوگانه را نشان می‌دهد: از یک سو، سیاست پولی سخت‌گیرانه فدرال رزرو و انتظارات افزایش نرخ بهره در آمریکا، دلار را تقویت کرده؛ و از سوی دیگر، عدم قطعیت سیاسی و مالی در فرانسه، اعتماد به ارز مشترک را تضعیف کرده است. این ترکیب، یورو را در نزدیکی کف ۱۸ ماهه خود نگه داشته است.
نکته کلیدی، موضع لاگارد در قبال فرانسه است. با رد گمانه‌زنی‌ها درباره خرید اوراق قرضه فرانسه برای مهار بازده، بانک مرکزی اروپا عملاً اعلام کرده که حاضر نیست از ابزارهای بحرانی برای حمایت از یک کشور عضو استفاده کند. این موضع، اگرچه از منظر استقلال بانک مرکزی اصولی است، اما در کوتاه‌مدت می‌تواند فشار فروش بر اوراق فرانسه و به تبع آن بر یورو را تشدید کند.
در سمت تورم، اظهارات لاگارد مبنی بر عدم سرایت تورم انرژی به اقتصاد گسترده‌تر منطقه یورو، نشان می‌دهد بانک مرکزی فعلاً رویکرد «انتظار و مشاهده» را ترجیح می‌دهد. اما این موضع با نظرات شیمکوس که افزایش نرخ بهره را در صورت لزوم ممکن می‌داند، کمی متناقض به نظر می‌رسد و نشان‌دهنده شکاف داخلی در شورای حکام بانک مرکزی اروپاست. بازارها همچنان به افزایش نرخ در دسامبر قیمت‌گذاری می‌کنند که می‌تواند در میان‌مدت از یورو حمایت کند.
از منظر معاملاتی، سطح ۱.۱۲ دلار حمایت روانی مهمی برای یورو است و شکسته شدن آن می‌تواند مسیر ۱.۱۰ دلار را باز کند. در مقابل، سطح ۱.۱۳ تا ۱.۱۴ دلار مقاومت کلیدی است. در مجموع، مسیر یورو در هفته‌های پیش‌رو بیش از هر چیز به سه متغیر وابسته است: لحن فدرال رزرو در قبال نرخ بهره، تحولات سیاسی و مالی فرانسه و سرنوشت تورم انرژی منطقه یورو. تا زمانی که این متغیرها روشن نشوند، انتظار می‌رود یورو در محدوده ۱.۱۱ تا ۱.۱۳ دلار نوسان کند و روند صعودی پایدار شکل نگیرد.