به گزارش با بازار؛ قیمت طلا روز سه‌شنبه به ۴۱۲۰ دلار در هر اونس کاهش یافت، زیرا افزایش قیمت نفت نگرانی‌های مربوط به تورم را تشدید کرد و سرمایه‌گذاران را بر آن داشت تا چشم‌انداز نرخ بهره ایالات متحده را پیش از جلسه فدرال رزرو هفته آینده دوباره ارزیابی کنند.
نفت پنج ماهه و تشدید نگرانی‌های تورمی
نفت خام برنت در بحبوحه حملات مجدد حوثی‌ها و گزارش‌هایی از حمله به کشتی‌ها در خلیج فارس، به بالاترین حد خود در پنج ماه گذشته رسید و نگرانی‌ها در مورد اختلالات عرضه منطقه‌ای را افزایش داد و انتظارات از سیاست‌های پولی سخت‌گیرانه‌تر را تقویت کرد.
انتظار بازار برای افزایش نرخ بهره دسامبر
اگرچه انتظار می‌رود فدرال رزرو هفته آینده نرخ بهره را بدون تغییر باقی بگذارد، اما سرمایه‌گذاران به دقت پیش‌بینی‌های آتی آن را برای یافتن سرنخ‌هایی در مورد افزایش احتمالی نرخ بهره در ماه دسامبر بررسی خواهند کرد. طبق ابزار CME FedWatch، بازارها اکنون بیش از ۹۰ درصد احتمال افزایش نرخ بهره را در نظر می‌گیرند.
پارادوکس طلا؛ پوشش تورمی در برابر نرخ بالاتر
در حالی که طلا به طور سنتی به عنوان یک پوشش تورمی در نظر گرفته می‌شود، نرخ بهره بالاتر جذابیت آن را نسبت به دارایی‌های دارای بازده کاهش می‌دهد.
تحلیل
سقوط طلا به ۴۱۲۰ دلار در حالی رخ می‌دهد که بازار در یک پارادوکس کلاسیک گرفتار شده است: طلا به‌طور سنتی پوشش تورم است، اما در شرایطی که تورم ناشی از انرژی با انتظارات افزایش نرخ بهره همراه شود، این نقش معکوس می‌شود. جهش نفت برنت به بالاترین سطح پنج ماهه، دقیقاً همین سناریو را ایجاد کرده است.
نکته کلیدی، زنجیره علت و معلولی است که در این خبر نهفته است: حملات حوثی‌ها و حمله به کشتی‌ها در خلیج فارس ← جهش قیمت نفت ← تشدید نگرانی‌های تورمی ← تقویت انتظارات سیاست پولی سخت‌گیرانه ← افزایش نرخ بهره ← کاهش جذابیت طلا. این زنجیره نشان می‌دهد طلا دیگر صرفاً به تحولات ژئوپلیتیکی واکنش مثبت نشان نمی‌دهد، بلکه بازار ابتدا اثر ثانویه آن — یعنی فشار تورمی و واکنش فدرال رزرو — را قیمت‌گذاری می‌کند.
عدد بیش از ۹۰ درصدی احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر، عدد بسیار بالایی است و نشان می‌دهد بازار تقریباً افزایش نرخ را قطعی می‌داند. این یعنی حتی اگر فدرال رزرو هفته آینده نرخ را ثابت نگه دارد، لحن آن درباره آینده می‌تواند مسیر طلا را تعیین کند. هر اشاره‌ای به افزایش نرخ در دسامبر، فشار نزولی بیشتری بر طلا وارد خواهد کرد.
نکته قابل توجه دیگر، فاصله گرفتن طلا از نقش «دارایی امن» سنتی است. در گذشته، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی مانند حملات حوثی‌ها معمولاً به تقویت طلا منجر می‌شد؛ اما امروز اثر تورمی این تنش‌ها بر نرخ بهره، بر اثر امنیتی آن غلبه کرده است. این تغییر رفتار، نشان‌دهنده بلوغ بازار در درک مکانیزم‌های کلان است.
از منظر معاملاتی، سطح ۴۱۰۰ دلار حمایت روانی مهمی است و شکسته شدن آن می‌تواند مسیر ۴۰۵۰ دلار را باز کند. در مقابل، هرگونه کاهش تنش در خلیج فارس یا داده تورمی ضعیف‌تر از انتظار می‌تواند اصلاح صعودی سریعی را trigger کند. در مجموع، طلا در وضعیت «تحت فشار دوگانه» قرار دارد: از یک سو تورم ناشی از انرژی، و از سوی دیگر نرخ بهره بالاتر. تا زمانی که این دو نیرو در تعادل فعلی باقی بمانند، انتظار می‌رود روند نزولی ملایم طلا ادامه یابد و نوسان بالایی داشته باشد.
منبع
Trading Economics