به گزارش با بازار، بازار جهانی طلا یکی از دشوارترین هفته‌های معاملاتی چند ماه اخیر را پشت سر گذاشت؛ هفته‌ای که طی آن افزایش نگرانی‌های تورمی و تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران درباره سیاست پولی آمریکا، فشار فروش قابل‌توجهی بر فلز زرد وارد کرد.
بر اساس گزارش رویترز در روز جمعه ۱۳ نوامبر ۲۰۲۶، قیمت نقدی هر اونس طلا تا ساعت ۱۹:۰۵ به وقت گرینویچ، معادل ۲۲:۳۵ به وقت تهران، با افزایش جزئی ۰.۱ درصدی به ۳۸۷۹ دلار و ۷۱ سنت رسید.
این افزایش محدود در حالی ثبت شد که طلا طی هفته حدود ۴.۵ درصد از ارزش خود را از دست داده بود؛ بزرگ‌ترین کاهش هفتگی از اوایل ژوئن.
قرارداد آتی طلای آمریکا برای تحویل دسامبر نیز با تغییر اندک در سطح ۳۸۸۶ دلار و ۳۰ سنت به کار خود پایان داد.
داده‌های بازار قراردادهای آتی آمریکا نشان می‌دهد قیمت طلا در پایان هفته حدود ۴.۵۵ درصد پایین‌تر از هفته قبل قرار گرفته است.
سقوط طلا به پایین‌ترین سطح بیش از یک سال اخیر
مهم‌ترین تحول بازار طلا در معاملات پنجشنبه ۱۲ نوامبر رخ داد؛ زمانی که قیمت این فلز حدود ۳ درصد کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح از اکتبر ۲۰۲۵ رسید.
این افت شدید پس از انتشار داده‌های تورمی آمریکا و افزایش قیمت نفت اتفاق افتاد.
افزایش هزینه انرژی، نگرانی‌ها درباره تداوم تورم را تشدید کرد و سرمایه‌گذاران را به این نتیجه رساند که فدرال رزرو ممکن است برای کنترل قیمت‌ها ناچار به افزایش بیشتر نرخ بهره شود.
در چنین شرایطی، طلا که برخلاف اوراق قرضه سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند، با کاهش جذابیت نسبی در برابر دارایی‌های دارای بازده مواجه شد.
با وجود بازگشت محدود خریداران در معاملات جمعه، قیمت طلا نتوانست بخش عمده زیان روزهای قبل را جبران کند.
گزارش تورم آمریکا نتوانست طلا را نجات دهد
اداره آمار کار آمریکا روز جمعه اعلام کرد شاخص قیمت تولیدکننده این کشور در ماه اکتبر ۰.۳ درصد افزایش یافته است.
این رقم کمتر از پیش‌بینی ۰.۴ درصدی اقتصاددانان بود و در لحظات ابتدایی انتشار گزارش، موجب افزایش قیمت طلا شد.
قیمت نقدی هر اونس طلا پس از انتشار آمار تا ۳۹۲۲ دلار و ۹۷ سنت بالا رفت، اما این رشد دوام نداشت.
در ادامه معاملات، فشار ناشی از انتظارات افزایش نرخ بهره و وضعیت بازار اوراق قرضه، بخش عمده رشد اولیه را از بین برد.
تحلیلگران معتقدند با وجود کمتر بودن تورم ماهانه تولیدکننده از انتظار بازار، فشارهای تورمی همچنان به اندازه‌ای بالاست که سیاست‌گذاران پولی آمریکا را نسبت به کاهش محدودیت‌های پولی محتاط نگه دارد.
احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر همچنان بالاست
یکی از عوامل اصلی فشار بر قیمت طلا، تغییر انتظارات بازار درباره تصمیم بعدی فدرال رزرو است.
بر اساس داده‌های ابزار FedWatch بورس کالای شیکاگو (CME) که رویترز گزارش کرده، پس از انتشار شاخص قیمت تولیدکننده، معامله‌گران احتمال افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره آمریکا در نشست دسامبر را ۹۱.۴ درصد ارزیابی کردند.
این احتمال پیش از انتشار گزارش تورم تولیدکننده ۹۶.۲ درصد بود.
همچنین احتمال افزایش بزرگ‌تر نرخ بهره، معادل ۰.۵ واحد درصد، از ۱۳.۸ درصد به ۸.۶ درصد کاهش یافت.
بنابراین داده‌های جدید تا حدودی نگرانی درباره شدت افزایش نرخ بهره را کاهش داد، اما انتظار بازار برای ادامه سیاست پولی انقباضی همچنان بسیار بالا باقی ماند.
این احتمالات صرفاً برآورد معامله‌گران در زمان گزارش هستند و به معنای تصمیم قطعی فدرال رزرو نیستند.
چرا افزایش نرخ بهره به ضرر طلا تمام می‌شود؟
طلا معمولاً در دوره‌هایی که نرخ بهره واقعی کاهش پیدا می‌کند یا نگرانی‌های اقتصادی و ژئوپلیتیکی افزایش می‌یابد، مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد.
اما هنگامی که بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا افزایش پیدا می‌کند، هزینه فرصت نگهداری طلا نیز بیشتر می‌شود.
سرمایه‌گذارانی که طلا نگهداری می‌کنند، برخلاف دارندگان اوراق قرضه، سود دوره‌ای دریافت نمی‌کنند.
از سوی دیگر، افزایش نرخ بهره آمریکا می‌تواند به تقویت دلار منجر شود و خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها گران‌تر کند.
ترکیب دلار قوی و بازده بالاتر اوراق قرضه، یکی از مهم‌ترین عوامل کاهش قیمت طلا در هفته گذشته بوده است.
بحران انرژی چگونه به فشار فروش طلا منجر شد؟
یکی از ویژگی‌های غیرمعمول معاملات اخیر، کاهش قیمت طلا هم‌زمان با افزایش تنش‌های خاورمیانه است.
در شرایط عادی، تشدید نااطمینانی ژئوپلیتیکی می‌تواند تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی امن را افزایش دهد.
اما در هفته گذشته، رشد قیمت نفت و نگرانی درباره اختلال در عرضه انرژی از خلیج فارس، انتظارات تورمی را تقویت کرد.
بازارها این احتمال را جدی‌تر ارزیابی کردند که افزایش هزینه انرژی، فدرال رزرو را به حفظ یا افزایش نرخ بهره وادار کند.
در نتیجه، اثر منفی انتظارات نرخ بهره بر طلا بر بخشی از تقاضای ناشی از نگرانی‌های ژئوپلیتیکی غلبه کرد.
این وضعیت نشان می‌دهد افزایش تنش‌های بین‌المللی لزوماً به معنای رشد فوری قیمت طلا نیست و واکنش بازار به نرخ بهره، دلار و بازده اوراق نیز اهمیت زیادی دارد.
آیا طلا دوباره به بالای ۴۰۰۰ دلار بازمی‌گردد؟
از دست رفتن محدوده روانی ۴۰۰۰ دلار، توجه معامله‌گران را به توان بازار برای بازیابی این سطح معطوف کرده است.
تای وونگ، تحلیلگر مستقل بازار فلزات، در ارزیابی شرایط فعلی به رویترز گفته است طلا هفته دشواری را پشت سر گذاشته و در شرایطی که سیاست‌گذاران فدرال رزرو همچنان موضع انقباضی دارند، بازگشت به بالای ۴۰۰۰ دلار ممکن است دشوار باشد.
با این حال، مسیر آینده قیمت طلا قطعی نیست.
اگر بازده اوراق خزانه‌داری کاهش پیدا کند یا دلار تضعیف شود، امکان بهبود تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا وجود خواهد داشت.
در مقابل، انتشار داده‌های تورمی بالاتر از انتظار یا تقویت احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره می‌تواند فشار فروش را حفظ کند.
پیامدهای اقتصادی افت قیمت طلا
کاهش شدید قیمت جهانی طلا می‌تواند بر ارزش ذخایر سرمایه‌گذاری، صندوق‌های مبتنی بر طلا و درآمد شرکت‌های استخراج‌کننده این فلز تأثیر بگذارد.
برای خریداران فیزیکی، کاهش قیمت دلاری طلا ممکن است فرصت خرید با هزینه پایین‌تر ایجاد کند، هرچند قیمت نهایی در بازارهای داخلی به نرخ ارز، مالیات و هزینه معاملات نیز وابسته است.
در کشورهای دارای ارزهای پرنوسان، کاهش قیمت جهانی طلا الزاماً به معنای کاهش هم‌اندازه قیمت داخلی نیست.
همچنین ادامه افت قیمت می‌تواند بر برنامه سرمایه‌گذاری و توسعه برخی پروژه‌های معدنی اثر بگذارد، به‌ویژه اگر قیمت‌ها برای مدت طولانی در سطوح پایین‌تر باقی بمانند.
جمع‌بندی
بازار جهانی طلا با کاهش حدود ۴.۵ درصدی در یک هفته، بدترین عملکرد خود از اوایل ژوئن را ثبت کرد و در جریان معاملات به پایین‌ترین سطح بیش از یک سال اخیر رسید.
اگرچه انتشار آمار تورم تولیدکننده آمریکا در روز جمعه به رشد کوتاه‌مدت قیمت کمک کرد، انتظارات بالای افزایش نرخ بهره مانع از بازگشت پایدار طلا شد.
در کوتاه‌مدت، جهت حرکت دلار، بازده اوراق خزانه‌داری، داده‌های تورمی آمریکا و تصمیم‌های فدرال رزرو مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده روند قیمت جهانی طلا خواهند بود.